PIB – Produit intérieur brut

PIB – Produit intérieur brut
Image: Cammeraydave | Dreamstime
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Le Produit Intérieur Brut (PIB) est la valeur totale de tous les biens et services produits pendant une certaine période (trimestre, année) sur le territoire d’un pays donné et destinés aux consommateurs finaux.

L’importance du concept de PIB est soulignée par le fait qu’il est souvent utilisé comme synonyme du concept d' »économie ». Par exemple, quand on dit d’un certain pays qu’il est la dixième économie de la planète, on veut dire qu’en termes de PIB, ce pays est à la dixième place dans le monde.

Ou quand ils disent que l’économie d’un pays est trois fois plus grande que l’économie d’un autre pays, cela signifie que dans le premier pays, les biens et services sont produits en un an pour un montant trois fois supérieur à celui du second pays. Et qui n’a pas entendu une telle phrase : « Le taux de croissance économique cette année s’est élevé à… » ? Oui, oui, en fait, dans cette phrase, nous parlons du taux de croissance du PIB !

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Il existe plusieurs formules spéciales pour calculer le PIB, mais nous ne les donnerons pas (si vous le souhaitez, vous pouvez toujours les trouver en utilisant Internet ou un manuel universitaire de macroéconomie). En pratique, il suffit de comprendre que le PIB est la valeur totale de tous les biens et services produits dans le pays, par exemple, en un an.

PIB réel et nominal : quelle est la différence ?

Prenons un exemple primitif. Il existe un certain petit état d’un kilomètre carré dans lequel une seule entreprise opère – une boulangerie. L’année dernière, la boulangerie a produit cent mille miches de pain qui coûtaient un dollar chacune.

Image: Weerapat Wattanapichayakul | Dreamstime

Ainsi, le PIB de ce pays était de cent mille dollars (100 000 x 1 $ = 100 000 $). La boulangerie prévoit également de produire 100 000 pains cette année, mais a doublé le prix de ses produits. La question est : le PIB du pays va-t-il augmenter dans ce cas ?

Comptons. Maintenant, nous allons multiplier cent mille pains non pas par un dollar, mais par deux : 100 000 x 2 $ = 200 000 $. Il s’avère que cette année le PIB de notre pays fictif va doubler ? Oui et non. Le PIB nominal doublera – il est calculé aux prix courants, et il peut très bien augmenter lorsque les volumes de production n’augmentent pas ou même ne diminuent pas, en raison de la seule augmentation des prix – l’inflation.

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Mais le PIB réel restera inchangé : pour son calcul, on prend les prix qui ont eu lieu dans l’année prise comme référence. Disons que dans l’année de base, le prix d’une miche de pain était de 0,5 $ – c’est par ce prix que le nombre de pains produits à la fois dans le passé et dans l’année en cours sera multiplié.

Et puisque ce nombre est resté inchangé, égal à cent mille, le PIB réel des deux années sera le même : 100 000 x 0,5 $ = 50 000 $. Si le PIB nominal est divisé par le PIB réel, nous obtenons le déflateur du PIB – l’indicateur d’inflation dont nous avons parlé dans la dernière leçon .

Comment un trader peut-il surveiller la croissance du PIB des pays qui l’intéressent ?

Les rapports sur le PIB sont publiés trimestriellement. Cependant, cela ne signifie pas que seuls quatre rapports sont publiés dans chaque pays par an. Voyons comment cela se passe en utilisant l’exemple des États-Unis. Dans les derniers jours du premier mois de chaque trimestre, un rapport préliminaire sur le PIB du trimestre précédent est publié. Puis, environ un mois plus tard, un rapport révisé sort, et environ un mois plus tard, la version finale est publiée.

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Ainsi, les données définitives sur le PIB du dernier trimestre deviennent accessibles au public littéralement dans les derniers jours du trimestre suivant. De plus, dans la pratique, même ce « rapport final » peut ne pas être définitif : parfois, lui aussi, change et se précise avec le temps.

Vous pouvez connaître les dates de publication des rapports sur le PIB des pays qui vous intéressent, ainsi que les principaux chiffres de ces rapports issus du calendrier économique. En outre, les principaux points de ces rapports et les commentaires des analystes sur leur contenu sont publiés dans le fil d’actualités du Dow Jones en russe. Si vous parlez des langues étrangères et souhaitez étudier tel ou tel rapport en détail, cherchez-le sur le site de l’office statistique du pays correspondant.

Cygne noir – conséquences noires
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Nous ajoutons que les données les plus importantes dans les rapports sur le PIB ne sont pas des chiffres absolus (combien de milliards de dollars était le PIB au cours d’un trimestre particulier), mais des chiffres relatifs. Les traders et les investisseurs s’intéressent principalement aux taux de croissance du PIB trimestriel (noté q/q) et annuel (noté y/y), c’est-à-dire combien il a augmenté ou diminué par rapport au trimestre précédent et par rapport au même trimestre l’année dernière.

Quel est l’impact des rapports sur le PIB sur la dynamique des paires de devises ?

L’impact des rapports sur le PIB sur les cotations des paires de devises est difficile à décrire sans ambiguïté. Il convient de garder à l’esprit les points suivants.

Image: Andrii Yalanskyi | Dreamstime

Le rapport révisé sur le PIB peut être fondamentalement différent du rapport préliminaire, et le rapport final du rapport révisé. Il se trouve que le rapport préliminaire montre une très faible croissance du PIB, mais au final, le rapport final indique qu’en fait, l’économie a plutôt bien progressé au cours du trimestre de référence. Comprenant cela, il serait probablement sage de ne pas réagir aux données du PIB avant la publication des chiffres définitifs.

Cependant, ces chiffres définitifs ne sont connus que trois mois après la fin du trimestre de référence, alors que le prochain trimestre tire déjà à sa fin, et à ce moment-là, ils n’intéressent guère le marché. Par conséquent, aussi idiot que cela puisse paraître, le marché FOREX est plus sensible aux rapports préliminaires et révisés sur le PIB qu’aux rapports finaux.

Investissements – continuez à multiplier
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La réaction au rapport sur le PIB dépend des attentes et du sentiment. Il semblerait que si le rapport sur le PIB s’avérait fort, le taux de change de ce pays devrait augmenter, car le bon état de l’économie parle en faveur de taux d’intérêt plus élevés. En principe, oui, mais cela dépend beaucoup des attentes.

Si la publication d’un rapport solide était prévisible et attendue, la réaction à celui-ci peut être neutre ou même négative (par exemple, si le rapport s’est avéré être bon, mais toujours pas aussi impressionnant que prévu). De plus, les commerçants agissent souvent selon le principe « acheter sur les attentes – vendre sur les faits », c’est-à-dire qu’ils achètent une devise pour laquelle des nouvelles positives sont attendues, et lorsque ces nouvelles arrivent, ils la vendent, fixant les bénéfices. De même, avec des rapports faibles sur le PIB.

Si le marché est déjà prêt à publier un rapport faible, sa publication peut ne pas entraîner de baisse de la devise correspondante (et même la faire se renforcer si le rapport est faible, mais légèrement meilleur que prévu ).

Des mouvements vraiment forts dans les rapports du marché sur le PIB provoquent des cas où ils s’écartent fortement des attentes. Par exemple, ils s’attendaient à un rapport faible, mais un rapport fort est sorti : très probablement, le taux de change de ce pays augmentera fortement. Par conséquent, pour un trader qui s’appuie sur l’analyse fondamentale, à la veille de la publication des rapports sur le PIB, il est important de comprendre ce que le marché attend des rapports à venir. Et puisque le marché est guidé par les prévisions des analystes dans ses anticipations, il convient de se demander quelles sont les prévisions consensuelles données par les analystes de Bloomberg (leurs prévisions sont généralement publiées dans les calendriers économiques) et les analystes du Wall Street Journal (leurs prévisions sont données dans le Dow Jones fil d’actualité).

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La réaction du marché est également influencée par le contexte émotionnel et l’actualité autour de la publication du rapport. Par exemple, si le marché est sous l’impression de certaines données solides qui viennent d’être publiées (sur l’emploi, la production industrielle, etc.), un rapport faible sur le PIB ne gâchera pas son humeur – après tout, il s’agit du dernier trimestre , et de plus les dernières données suggèrent que la situation s’est beaucoup améliorée depuis lors.

Les devises des autres pays réagissent également au rapport sur le PIB d’un pays. Il est compréhensible si, après un rapport solide sur le PIB de la Chine, le taux de change du yuan augmente. Mais, semble-t-il, qu’est-ce que les autres devises se soucient du PIB chinois ? Cependant, en réalité, le marché financier mondial est un organisme unique, et la réaction aux nouvelles importantes ne se limite généralement pas à la devise du pays d’où proviennent les nouvelles.

Ainsi, les dollars australien et néo-zélandais réagiront très probablement positivement à un rapport fort sur le PIB chinois, puisque la Chine est un marché d’exportation important pour l’Australie et la Nouvelle-Zélande. De plus, la confiance dans la force de l’une des plus grandes économies de la planète nous permettra d’être plus optimistes quant aux perspectives de l’ensemble de l’économie mondiale, ce qui entraînera un plus grand intérêt pour les devises à risque et réduira l’intérêt pour les devises refuges ( principalement le yen japonais).